亚洲发展银行在2022年4月的《2022年展望》报告中称：老挝经济从2021年起逐渐复苏，但外部形势依然严峻。

2021年老挝经济正在从数十年来最严重的收缩中逐渐复苏，这种复苏得益于COVID-19疫苗接种率的提高。

2022年和2023年的增长则将主要受到农业产量增加、发电量增加、基础设施项目和国内旅游业恢复等因素的影响。

此外，经济前景的下行风险是可能出现新的COVID-19变体，以及加剧本就很高的债务困境以及通胀压力。

2021年老挝经济缓慢复苏

2021年起老挝经济开始缓慢复苏。

老挝的实际GDP在2020年萎缩了0.5%后，这是老挝几十年来最严重的萎缩(图3.25.1)，但在2021年增长了2.3%。这种复苏与增长得益于以下几个因素。

（2017-2021年供给侧对增长的贡献比例图）

一、新冠疫苗接种率提高

2021年4月，第二波新冠肺炎疫情迫使政府实施了一系列封锁，中断了酒店、餐厅和交通等国内服务的经济活动。但到2021年底，老挝一半人口接种了COVID-19疫苗，主要受益于马来西亚、中国、俄罗斯联邦和越南捐赠的1800万剂疫苗。

二、工业、农业部门的增长

工业和农业的出口部门对其经济复苏作出了重要贡献。

2021年，老挝工业产出增长了4%，支持并增长电力和矿业生产。有利的天气条件使得一些水电站满负荷发电，总发电量从2020年的39497千兆瓦时增加到2021年的41916千兆瓦时，其中大部分用于出售(图3.25.2)。

（2017-2023年发电能力和产电量图）

三、矿业的发展

由于新建和翻新矿山增加了铁矿石和黄金的产量，采矿业增长了2%。2021年12月中老铁路连接的完成，以及经济特区正在进行的城市房地产项目也支持了老挝经济增长。

四、农业出口量的增长

2021年，老挝大多数行业类别的农业出口都出现了增长，产出增长了1.1%(图3.25.3)。农作物产量的增加一定程度上抵消了下半年因疾病减少的牛出口量。

（2017-2021年农业出口占比图）

去年大米产量从350万吨增加到370万吨，增长了3.3%。

香蕉产量增加了24.6%，木薯产量增加了12.1%，蔗糖产量增加了10.0%，这三种作物都是主要的农产品出口。

其中，主要是中国的强劲需求消化了2021年老挝的产量增长。

但服务业依然低迷，2021年只增长0.4%。

五、流动能力恢复

社会流动能力逐渐从4月和10月实施的COVID-19限制措施中恢复，但仍低于正常水平(图3.25.4)。在大流行病中受益的服务部门，如电信，则继续保持高增长。

（2021-2022流动能力变化图）

COVID-19刺激了网络技术的采用，去年互联网用户增加了15%，现在每两个人中就有一人使用社交媒体和其他数字服务。

2021年通货膨胀降低，2022年上升

平均通胀率从2020年的5.1%降至2021年的3.7%(图3.25.5)。但油价上涨和基普的贬值，推动通货膨胀率到今年年底的5.3%。

2021年普贬值12.1%，油价上调13次

去年，在官方汇率市场上，kip对美元平均贬值了7.6%，在国际债券到期和外汇短缺的平行市场上，基普贬值了12.1%(图3.25.6)。

（2020-2022年基普贬值图）

老挝中央银行未阻止官方汇率贬值的行为，导致进口商品价格上涨，尤其是石油产品和建筑材料。政府在2021年将油价上调了约13次。

2021年贸易逆差缩小，实现3.53亿美元顺差

由于矿业、电力和农业出口需求强劲，经常项目收支逆差从2020年相当于GDP的5.4%缩小至2021年的5.0%(图3.25.7)。

（2017-2021年经常账目平衡）

商品贸易在2020年逆差1.51亿美元后，2021年达到了创纪录的3.53亿美元的顺差。

这主要得益于电力和矿产出口的贡献，尤其是黄金、铜和铁矿石，受益于其价格上涨。

另外，外国直接投资净流入总计10亿美元，也发挥了重大作用，提升了出口领域的性能。

2021年8月，老挝国会批准了一项解决国家经济和财政困难的议程，包括削减开支和增加税收的计划。

不断推进的税收和海关管理现代化，使去年的税收和非税收入有所增加。增值税、消费税实现两位数增长，财政收入有所改善。

2021年公共支出下降

据报道，与2020年相比，2021年老挝的公共支出有所下降。

但值得注意的是，支出绩效与资本支出的延期支付有关，政府通过在2021年底发行新一轮欠款清算债券，向执行公共投资项目的承包商清偿债务。

这些债券是通过商业银行提供的，用于解决承包商的不良贷款。欠款结清债券是一种经常性的公共财政做法，表明需要在与现金流动管理、合同管理和采购有关的问题上取得进展。

2021年债务上升，占GDP78.8%，未来5年每年达13亿美元

据最新报告，2021年老挝公共债务占GDP的78.8%，国内支出拖欠、经济增长放缓以及2021年基普贬值，导致债务水平上升(图3.25.8)。

（2017-2023年财务指标图）

老挝对外公共债务偿还需求相当大，预计未来5年每年平均将达到13亿美元，相当于国内生产总值的7%。

老挝试图在2021年发行国际债券，为到期的外债再融资，但没有成功。

老挝目前的外部形势依然严峻。截至2021年底，老挝官方外汇储备总额为13亿美元，仅够2.1个月的货物进口。

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